Pastaruoju metu „Microsoft“ kilo didžiulė ugnis. Po NSA skandalo ir šiek tiek nuviliančio ketvirtojo fiskalinio ketvirčio ir bendrų 2013-ųjų fiskalinių metų finansinių rezultatų investuotojai buvo nuleisti dėl „Microsoft“ raidos ir taip sumažino savo atsargas daugiau nei 11%, o tai iš tikrųjų reiškia rinkos vertės praradimą. 34 milijardai dolerių. Tačiau, nepaisant visų šių įvykių, atrodo, kad dabar pats laikas jums nusipirkti „Microsoft“ akcijas, jei anksčiau buvote suinteresuotas tai padaryti.

Timas McAleenanas diskusijoje pateikia įdomią, tačiau paprastą teoriją, paskelbdamas tinklalapyje „SeekingAlpha“. Timas pataria ypatingą dėmesį skirti toms įmonėms, kurios greitai buvo pervertintos arba nuvertintos. Jei mes kalbame apie pervertinimą, pirmoji į galvą įsimenanti bendrovė yra „Apple“, ir aš primenu, kad buvo keletas analitikų, kurie teigė, kad „Cupertino“ milžinė greičiau taps pirmąja trilijono įmone pasaulyje, kad mes tai suvoksime..

Dėl stiprios „Android“, ypač „Samsung“, konkurencijos, „Apple“ akcijos dabar yra „konservatyvesnės“ - siekia maždaug 420 milijardų USD +. Dabar turime „Microsoft“, kuri yra staigaus devalvacijos pavyzdys. Tačiau ar dėl „Microsoft“ akcijų galima kaltinti tik emocijas, ar yra rimtų faktų, dėl kurių reikėtų nerimauti?

„Microsoft“ akcijos: patraukli investicija?

Akivaizdu, kad pagrindinės „Microsoft“ pajamos yra jos programinės įrangos padalijimas, daugiausia dėmesio skiriant verslui, o dabar Redmondo gigantas toliau plečia debesies vaidmenį, įrodydamas, kad jų turimas serverių skaičius yra milžiniškas - vienas milijonas. Tačiau svarbiausia, be abejo, investuotojams yra ateitis. O dabar visa ateitis yra mobilioji. Jie bijo, kad „Microsoft“ negalės išlaikyti perspektyvaus verslo modelio, kai kalbama apie naujas mobiliąsias technologijas.

Daugeliui netechnologijų žmonių tai paprastai suprantama kaip išmanieji telefonai ir planšetiniai kompiuteriai. O „Microsoft“ ten darosi siaubingai blogai: „Windows Phone“ vos nesugeba atsispirti už „iOS“ ir „Android“ ir patyrė beveik milijardo dolerių nuostolius dėl savo „Surface“ planšetinių kompiuterių. Kaip šalutinis faktas, „Microsoft“ ir toliau stumia „Surface vs iPad“ skelbimus, kaip ir nieko neįvyko. Timas nubrėžė paralelę su „McDonalds“ dar 2002–2003 m., Kai jos akcijos krito nuo 30 USD iki žemiausios 12, 70 USD, nes investuotojai bijojo, kad „McDonalds“ negalės prisitaikyti prie sveikesnio maisto valgymo tendencijos.

Žinoma, „McDonalds“ sugebėjo išgyventi ir iš tikrųjų suklestėti savo verslui. Buvo tinkamas laikas investuoti į savo akcijas dėl šių priežasčių:

• Akcijos kaina buvo nesąžiningai sumušta, tik emocijų ir baimės dėl ateities rezultatas
• Bendrovė perėjo prie derliaus režimo ir tapo grynųjų pinigų karve, kuri spartino dividendų išmokėjimo koeficientą, tuo pat metu augdama pelną, esant sveikam pelnui (dividendų pelnas 27 proc., Praėjusio dešimtmečio pelnas 14 proc., Išmokų santykis padidėjo nuo 27 proc.) 2003 m. - 57 proc. 2013 m.), Taigi greičiausiai pasidarys turtingi tie, kurie pasinaudojo proga

Dabar „Microsoft“ atsiduria kažkokioje padėtyje mobiliojo pasaulio augimo atžvilgiu. Timas paaiškina toliau:

Nuo 2003 m. „Microsoft“ padidino pelną vienai akcijai 11%. Nuo 2008 m. Pelnas vienai akcijai išaugo 14, 5%. Bet kodėl investuotojai patyrė bendrą grąžą, atsiliekančią nuo pelno augimo? Tiesiog todėl, kad vertinimas nuosekliai mažėjo. 2003 m. Investuotojai buvo pasirengę mokėti 26 USD akcijų kainą už kiekvieną pelną, kurį „Microsoft“ uždirbo. 2008 m. Jie buvo pasirengę sumokėti 16 USD akcijų kainą už kiekvieną pelno dolerį, kurį „Microsoft“ išleido akcininkams.

Šiandien investavimo į „Microsoft“ sąlygos yra daug skirtingos. Nuo penktadienio pabaigos „Microsoft“ prekiavo 31, 40 USD už akciją, o uždirbo 2, 60 USD metinio pelno, iš kurio 0, 92 USD kasmet grąžinama savininkui už kiekvieną jūsų turimą akciją. Tai tik 12x uždarbis. Jei šiandien perkate „Microsoft“, jūs perkate įmonę, kurios pradinis pelnas siekia 8, 28%, pridėjus bet kokį būsimą įmonės pelno, tenkančio vienai akcijai, augimo tempą.

Ir jei įmonė nuspręstų pereiti prie „derliaus nuėmimo“ režimo ir per ilgą laiką padidinti išmokų santykį nuo dabartinių 35% iki 60–65%, akcininkai gali patirti turto kūrimo džiaugsmą, kuris atsiranda, kai jūs investuojate dividendus į kompanija, didinanti savo dividendų normą aukščiau uždarbio normą, tuo pačiu suteikdama jums galimybę padidinti savo nuosavybės dalį mažesne nei 12x uždarbio verte.

Kaip ateitis atrodo „Microsoft“

Taip pat nepamirškime, kad „Microsoft“ turi didžiulę 77 mlrd. Jie iš tų pinigų galėjo padaryti daug dalykų. Matome, kad jie bando, nes 2013 fiskaliniais metais moksliniams tyrimams ir plėtrai išleido daugiau nei 10 milijardų JAV dolerių. „Microsoft“ galėjo padaryti tiek daug dalykų, naudodama didžiulę pinigų krūvą. Kadangi ateitis yra ne tik mobili, bet ir žiniatinklis, Matt Krants su „USA Today“ primena mums, kad „Yahoo“ dabar reikia „Microsoft“ 2008 m. Išpirkimo kainos - 31 USD už akciją, reiškiančią 44, 6 milijardo USD pasiūlymą.

Sunku patikėti, kad „Microsoft“ netgi galėtų pamėginti pateikti naują „Yahoo!“ Įsigijimo pasiūlymą, nes dabar jų naujasis generalinis direktorius yra kietas, todėl investuotojai jaučiasi pozityvūs ir įsitikinę įmonės ateitimi. Tačiau kaip šalutinį faktą „Microsoft“ galėjo nusipirkti „Yahoo!“ dabartine 32, 1 mlrd. USD rinkos verte ir dar liko beveik 45 mlrd. USD. Tai kalba apie šios įmonės finansinę galią.

Ir taip, nepamirškime apie „Windows 8“, ar ne? Visi žinome, kad tradicinių kompiuterių pardavimai mažėja, tačiau netrukus taip pat pasibaigs „Windows XP“ palaikymas, o tai reiškia, kad ypač vyriausybinės agentūros ir įmonės turės pereiti prie naujos versijos. Ir sunku patikėti, kad jie pasirinks „Windows 7“. Žmonės perka vis daugiau ir daugiau planšetinių kompiuterių, ir net jei „iPad“ vis tiek liks karaliumi, kas nutiks, kai tiems, kurie „Windows“ naudojosi tol, kol jie gali prisiminti, reikės planšetinio kompiuterio?

O kas, jei tavo viršininkas duos tau planšetę? Galbūt kompiuterių pardavimas ar mažėjimas, o gal mes iš naujo apibrėžėme terminą „kompiuteris“. Neabejotina, kad „Windows 8“ yra produktas, kuris nėra skirtas pelningam pelnui gauti, o ilgainiui. Ir „Windows Store“, net jei ji šiuo metu nėra tobula, ji tikrai taps geresnė laikui bėgant, taigi „Microsoft“ pateiks daug saldžių pinigų.

Ne, „Microsoft“ nėra pasmerktas, jie tiesiog prisitaikys. Ir visiems jūsų investuotojams paskutinis patarimas:

Vienas iš paprasčiausių būdų pasiekti patenkinamą pelną yra nusipirkti įmonę, kurios lūkesčiai yra neįvertinti į akcijų kainą ir leidžia uždirbti pinigų tuo atveju, jei įmonė gali perlipti per vienos kojos kliūtis. Tai 77 milijardų dolerių grynieji pinigai suteikia įmonei didelį lankstumą. Šis 35% išmokėjimo santykis gali sudaryti sąlygas gražiai augti dividendams vidutinės trukmės laikotarpiu.

Yra didelis neatitikimas tarp pagrindinės rizikos, kurią patiria bendrovė, ir pelno, kurį ji toliau išleidžia. Kadangi „Microsoft“ akcijų kaina buvo sumenkinta iki 31, 40 USD, ji pasiekė tašką, kai per ateinančius penkerius – dešimt metų nereikia daug žengti teisingai, kad akcininkams būtų gerai, nes jie gali gauti naudos atsižvelgiant į kai kuriuos derinius: (1) būsimas augimas virš pesimistiškų lūkesčių, 2) dividendų išmokėjimo santykio spartėjimas, 3) P / E santykio padidėjimas virš 12 ir 4) 77 milijardų JAV dolerių panaudojimas grynaisiais pinigais už kažką panašaus į didelę atpirkimo programą.